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杏彩棋牌网址 - 经雷:科技对资管行业起到强有力的推动作用(全文)

文章来源:澳门银河娱乐场网址 发布日期:2020-01-11 17:11:41
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杏彩棋牌网址 - 经雷:科技对资管行业起到强有力的推动作用(全文)

杏彩棋牌网址,7月16日,由财经主办的中国“科”公司峰会在北京千禧大酒店举行。来自监管层、上市公司、科创企业以及PE、VC行业的400余名嘉宾共聚一堂,就“科创时代的企业创新和政策护航”、“科创时代的蝶变效应”、“上市公司科技创新之‘变‘”等主题展开热议,共同探讨中国上市公司的科技创新之路。

嘉实基金总经理经雷发表主题演讲,以下为演讲文字实录:

各位领导:

上午好!非常有幸今天来到这个平台跟各位做分享。作为一家有思想的资产管理机构,想从金融服务属性,服务于实体经济包括助力财富增长的维度,跟大家展示一下科技在这个领域里我们的一些思考,以及包括我们在做哪些事情,如何为后续实业、产业提供更好的机会。

科技这个因素对于整个资管行业起到了非常强有力的推动作用,因为包括技术手段、信息获取、信息质量、信息数量都在发生变化。针对整个资管行业来说,人们也会特别关注,人工智能对于整个资管行业后续的重要影响等等。

科技技术在美国居民家庭中采用的斜率,以及时间和占比率,可以看到传统有线电话、传统彩电,包括最新的手机,以及其他新的技术,随着时间的推移,每一项新的技术的创新、新的产品的创造所使整个居民使用中的斜率在快速提升。因此从资本市场角度,当我们作为一个资管机构去面对整个科技力量创新时,也要不断去改变自身一些想法。

从过往五十年来看,基本上是五个科技周期,每十年迭代一次,从原来的大型机到小型机、到个人电脑、到桌面互联网、到移动互联网,而且每一次迭代所涉及到更多的是10倍指数级的变化。非常认可科技对于整个产业的赋能是至关重要的环节。传统数据,如果是一个产业、一个企业没有把整个技术力量进行拥抱时,所产生的影响是生与死的影响。最典型的案例,塞班,诺基亚,那是在1999年推出的,最辉煌的时候是2006年,曾经全球有1亿台手机用的是塞班系统,市场占有率67%。随着iPhone的推出到2014年1月1号,塞班就寿终正寝。技术的力量在整个产业推动过程当中,是一个最强有力的一股力量,从4G向5G的发展这种力量绝对不容忽视。

前面的数据时间维度是以十年为一个维度,从1903年开始,而这些数据是从现在在切身实际用的,去头条、拼多多、快手,这些数据是月度的数据。可以看到现在整个时间是在进一步缩减,因为新的企业的产生、新的商业模式的产生对于资产管理机构来说如何评判这些数据以及包括商业模式,也在逐步做一个分层。现在对于数据流量的跟踪的的确确可以用机器学习、人工智能手段去做这方面的跟踪,因为标准化、重复性,但对于商业模式的逻辑还必须需要由研究员、基金经理去做逻辑判断。大家都有感受到资管行业提到人机结合,这是我们认为人机结合比较好的方向,以及对于可重复、标准化、可量化的数据是可以用机器方式,而对于价值的判断、对于商业逻辑的判断,还是需要人的大脑做这方面的判断。

在整个人工智能里,刚才所涉及到的都是行业的数据、企业的数据,在整个资产管理行业,如果把资管作为一个行业,我们的的确确看到目前全球领先的资管机构都在布局人工智能,以及如何把科技力量更好用在资产管理的整个流程里。每一家所用的方法不一样,如贝莱德做的是数据的处理,促进基金经理、研究员投研能力提升等,还包括阿拉丁系统,虽然从原先风控系统演绎成为全流程的系统。

从我们自身角度来说,面对实业所产生的变革和变化对于整个资管行业的影响,我们在自身研究领域里可以看到这么一个变化,也包括整个投研人才的升级。原先作为金融参与者,包括研究员和基金经理,其实更多需要的是金融背景,但随着产业不断的升级和变化,以及复杂程度的提高,在整个金融领域里,科技手段有可能会产生出新的理论和方向,包括有可能会颠覆之前理论的常识,所以我们把人才分成三个维度。

针对人才升级,在整个方法研究上也在做转变。就像刚才雷司长提到的专利,大家想想在科技领域里,专利属性对于整个投研方法会产生独特的一套定价以及价值的判断,所以围绕专利在整个投研方法,以及从研究方法到最终结果的出现,其实可以改变原先投研逻辑基础,包括基础的逻辑。

随着整个专利体系的建立,整个专利对于价值的判断,我们自身开始回到具体的落地。人机结合,人是要判断逻辑的,因此对于产业的判断,以及包括对于行业和企业的判断,最终源泉是基于人的逻辑,这个人的逻辑的展示或体现的结果,其实就是在所有这些资管行业里,包括嘉实基金内部都在做的知识图谱。可以不断迭代、不断完善,但知识图谱代表的是作为人思考的代表,知识图谱作为一个底层的话,所代表的是我的什么逻辑应该去研究这个行业,基于这个行业的逻辑再需要去配合整个数据。随着3G、4G、5G整个商业模式的创新,数据其实是从原先的基础数据变成现在越来越“另类”,针对大数据时代,包括各种不同维度的数据,从资讯的数据、宏观的数据、舆情的数据,针对不同行业维度,所以知识图谱作为最最基础的一个逻辑思维以及展示,在上面就需要叠加的是数据化,以及这个数据的来源、数据的质量、数据的前瞻性。在知识图谱、数据前提下,就是逻辑+图谱+数据+模型,整个这套投研也是一种非常深刻的变化。原先人作为单位,更多凭借人的经验做整个投资和研究,现在更多是基于人过往经验,但这个经验需要落地于知识图谱不断迭代,而且包括80后和90后同事、00后同事,因为年代不一样,大家思维逻辑也不一样,从而对于整个新的产业思维、新的创新思维接受程度也会产生影响,因此这就变成研究框架必须随着产业和随着企业的变迁要不断去演变、不断去推进。这个演变和推进的过程中,就离不开数据的支持,比如另类数据中,其它方法是否能够把数据从事后演进为前瞻性,数据是否能从低频变为高频等等,这些都要应用到我们的实际投研中。

底层是多维数据,传统数据+另类数据;上层是人的思维逻辑,我们国家国民经济,包括产业,都一直处于不断改革和变革阶段,因此人的思维逻辑能够更好地反映出对于整个改革和变革深刻的理解,中间涉及到模型的构架、机器的学习,包括人工智能后续一系列的方法。

归根到底,可以看到的是针对科技的变革,以及包括新的商业模式、新的信息数据所产生的变化,对于资管行业的影响,以及嘉实基金内部也在做具体事情来服务于我们最终的宗旨“服务财富增长,助力产业腾飞”。

呼吁在座企业家、政策制定者,对于科技创新,如何把科技创新跟资本市场、宏观经济关联起来,我感觉在制度维度上,大家需要把制度给不断地朝着好的方向推进和完善。大家如果调研MIT、美国斯坦福,MIT的制度涉及到三个1/3,也就是说资本市场,不管VC/PE,还是嘉实基金在二级市场,资本市场如何跟院校科研团队、实验室科研工作者,以及国家科研投入,包括产业和企业如何基于这些科研的结果转成生产力,三方结合是一个非常需要花重力去做的制度安排。美国分成三个阶段,从0到1,从无到有创设阶段,这是原始研发阶段,从1到100是研发到技术形成生产力的转移阶段,从100到100万是从生产力创设到大规模生产力能形成经济规模效益的阶段。

美国MIT那边的制度分成三个1/3,也就是说原创的团队保留1/3的利益,专利的转移办公室保留1/3的利益,企业保留1/3的利益。三个阶段,0-1,1-100,100-100万,以及包括三个1/3制度的安排,应该能够更加有效推动资本与科研更加紧密结合起来,从而服务和更好的去改进国民经济运行体系。

这方面人大财经委王主任在6月15号中国国际金融论坛上也有提到,已经引起了政策制定者的关注。

谢谢各位!

责任编辑:陈悠然 SF104